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杜邦分析法解读：安阳钢铁股份有限公司企业投资价值何在？

2022-06-23 11:35:00 【InfoQ】

杜邦分析法

是一种最典范的财政目标领会本领，简直来说，它是一种用来评介企业结余本领和股东权力汇报程度，从财政观点评介企功绩效的一种本领。经过杜邦分析法，咱们不妨分析的控制企业财政情景的三个上面：1、企业交易有没有结余2、企业财产运用的功效怎样3、企业债务承担能否生存危害，这也是很多股迷入股前须要接洽的实质。

它的基础思维是从企业净财产收益率（ROE）动身，逐级领会成多项财政比例的乘积，进而精确找到感化企业暂时净财产收益率的成分，所以除去企业财政常常会经过杜邦分析法来解读企业结余情景除外，少许企业的HR也会经过杜邦分析法的拆解来拟订少许常用的KPI目标，比方净成本、出卖收入、ROA和ROE等。

一、净利润率：

2020 年安阳钢铁净利润率为 0.72%，高于行业主板均值，高于新三板均值。净利润率是指经营所得的净利润占销货净额的百分比，或占投入资本额的百分比。这种百分比能综合反映一个企业或一个行业的经营效率和盈利能力。提高净利润率能够提升净资产负债率，使公司达到最优运营模式。提高净利润率的途径有两种：提高公司议价权或降低成本费用。

二、总资产周转率：

2020 年安阳钢铁总资产周转率为 81.02%，高于行业主板均值，高于新三板均值。总资产周转率是企业一定时期的销售收入净额与平均资产总额之比,它是衡量资产投资规模与销售水平之间配比情况的指标。它体现了公司对总资产的利用效率。在不能有效提高毛利率的情况下，企业可通过提高总资产周转速度实现较好的净资产收益率。

三、权益乘数：

2020 年安阳钢铁权益乘数为 4.0，高于行业主板均值，高于新三板均值。权益乘数反映了企业财务杠杆的大小，权益乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占的比重越小，财务杠杆越大。其主要受资产负债率的影响，但同时也应考虑到相关风险因素，如：偿债风险、资金周转风险等。

安阳钢铁股份有限公司企业投资价值得分：

经塔米狗企评家企业成长性评价系统评定：安阳钢铁成长性得分 572，已超越塔米狗数据库该行业 98%的企业，已超越全行业 73% 的企业。企业成长性等级为 A-。与同一规模下的行业企业相比，该企业的成长性得分远高于行业平均水平，具有很高的成长性。目前该企业正进入繁荣发展期，企业成长性的各项指标高于市场平均水平，成长性十分显著。与其他上市公司和新三板企业相比，安阳钢铁的成长性得分领先 73% 的企业。依据该公司的历史数据，通过运用绝对估值法和相对估值法，估值其 2021 年总内在价值区间为 225.32 亿元～ 28734.0 亿元，企业投资价值等级为 A3。

安阳钢铁股份有限公司企业能力分析：

一、营运能力

营运能力是指企业基于外部市场环境的约束，通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小，包括存货周转率、应收账款周转率、应付账款周转率三个指标，周转率越大，表示资产的使用效率越高，营运能力越强。

存货周转率：3.21（次）；2020 年，安阳钢铁存货周转率为 3.21（次），高于行业主板均值，高于新三板均值。反映了企业存货周转速度较慢。过去三年，企业的存货周转率有所下降，下降速度较慢，说明该公司资金的使用效率有所下降。

应收账款周转率：57.63（次）；2020 年，安阳钢铁应收账款周转率为 57.63（次），高于行业主板均值，高于新三板均值，表明企业应收账款周转速度较慢。过去三年，应收账款周转率有所上升，上升速度非常快，表明企业应收账款管理水平提高。

应付款项周转率：0.0（次）；2020 年，安阳钢铁应付账款周转率为 0.0（次），高于行业主板均值，高于新三板均值。过去三年，应付账款周转率有所无增长，无增长速度较慢。该指标较高，说明公司占用供应商货款较低，信用水平高，还债能力强，但也可能预示原材料供应紧俏甚至吃紧，存在上游供应商要求快速回款情况的可能。相反，该指标较低，则说明占用供应商货款较高，存在一定的还款压力，但预示着对于上游企业更强的议价能力。